Las tasas de interés altas cambian cuánto vale su empresa

Es tentador pensar que el valor de una empresa depende solo de su desempeño: cuánto vende, cuánto gana, cuánto crece. Pero hay un factor externo que entra directo en la cuenta: el costo del dinero. En escenarios de tasas altas, una misma empresa, con los mismos resultados, tiende a valorarse por un valor menor. Entender por qué ayuda al empresario a tomar mejores decisiones sobre cuándo y cómo vender.

Cómo entran las tasas en la valoración

Buena parte de los métodos de valoración parte de la idea de que el valor de un negocio es el valor presente de los resultados que debe generar en el futuro. Para traer esos resultados futuros a valor de hoy, se aplica una tasa de descuento, que refleja el costo de oportunidad del capital y el riesgo. Cuando las tasas de interés suben, esa tasa de descuento tiende a subir también, y, con ella, el valor presente de los mismos resultados futuros disminuye.

El efecto sobre los múltiplos

En la práctica de las PYMEs, muchas negociaciones usan múltiplos, por ejemplo, un valor equivalente a un número de veces el resultado anual de la empresa. Estos múltiplos no son fijos: tienden a acompañar el entorno de tasas y crédito. Por regla general, las tasas más altas comprimen los múltiplos practicados, porque el comprador también enfrenta un costo de capital mayor y financiamiento más caro para la adquisición. El reflejo es un precio, para el mismo beneficio, típicamente menor.

Qué significa esto para quien quiere vender

Reconocer el peso de las tasas en la valoración no significa intentar adivinar el mercado, algo que nadie hace con seguridad. Significa incorporar esa variable a la decisión. Algunos puntos que suelen entrar en esa reflexión:

• El momento de la venta en relación con el ciclo de tasas y crédito;
• La estructura del negocio, incluyendo pagos al contado, a plazos o atados a desempeño futuro;
• El nivel de endeudamiento de la empresa, que se vuelve más oneroso con tasas altas;
• La posibilidad de fortalecer resultados y reducir riesgos mientras se aguarda un momento mejor.

El valor se estima con método

Ninguna valoración es una verdad absoluta: el valuation es una estimación, sujeta a premisas y a negociación. Pero eso no lo convierte en un ejercicio de intuición. Los métodos consistentes, las premisas explícitas y los escenarios bien construidos permiten al empresario entender el rango de valor de su negocio y los factores que más lo influyen, incluidos los externos, como las tasas de interés.

Conclusión

Este contenido tiene carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento jurídico. Cada caso exige un análisis individualizado por un profesional habilitado.